DER DEUTSCHE DAX-INDEX ERKLÄRT

Was ist der DAX?Der DAX, kurz für Deutscher Aktienindex, ist Deutschlands wichtigster Aktienindex. Er umfasst die 40 größten und liquidesten Blue-Chip-Unternehmen, die an der Frankfurter Wertpapierbörse notiert sind. Als Benchmark-Index für deutsche Aktien gilt der DAX als wichtiger Indikator für die Entwicklung der deutschen Wirtschaft und als Indikator für die Finanzlage der Europäischen Union.Der DAX wurde am 1. Juli 1988 eingeführt und startete mit einem Basiswert von 1.000 Punkten. Über die Jahrzehnte hat er sich zu einem der meistbeachteten Indizes in Europa entwickelt, vergleichbar mit dem Dow Jones Industrial Average in den USA oder dem FTSE 100 in Großbritannien.Der Index umfasste ursprünglich 30 Unternehmen bis September 2021. Anschließend wurde er auf 40 Unternehmen erweitert, um die Diversifizierung zu erhöhen und die moderne deutsche Wirtschaft besser abzubilden. Diese Unternehmen sind führend in Branchen wie Automobil, Chemie, Pharma, Maschinenbau und Finanzdienstleistungen.Der DAX ist ein Performanceindex. Das bedeutet, er wird auf Basis der Gesamtrendite seiner Bestandteile, einschließlich reinvestierter Dividenden, berechnet. Dies unterscheidet ihn von Preisindizes, die lediglich die Kursveränderungen der darin enthaltenen Aktien messen.Der DAX wird von der Deutschen Börse, einer der weltweit größten Börsenorganisationen, betrieben und an jedem Handelstag von 9:00 bis 17:30 Uhr MEZ berechnet. Indikative Werte werden auch außerhalb der Handelszeiten bereitgestellt. Diese Echtzeitberechnung hilft Anlegern und Analysten, die Stimmung am deutschen Aktienmarkt während des Handelsverlaufs zu beobachten.Der DAX gilt als aussagekräftiger Indikator für Deutschlands exportorientierte Wirtschaft, die stark vom Welthandel, der Industrieproduktion und der Technologie beeinflusst wird. Angesichts Deutschlands Stellung als größte Volkswirtschaft Europas gemessen am BIP hat der DAX auch in europäischen und globalen Portfolios ein erhebliches Gewicht.Bekannte Bestandteile des DAX sind unter anderem:Volkswagen AG – AutomobilherstellerSiemens AG – Industrie- und MaschinenbaukonzernAdidas AG – SportbekleidungsherstellerDeutsche Bank AG – Globales BankinstitutBASF SE – Chemie- und WerkstoffherstellerFür inländische und internationale Anleger bietet der DAX Zugang zu Unternehmen an der Spitze der industriellen und technologischen Entwicklung und dient gleichzeitig als Benchmark, anhand dessen die Wertentwicklung deutscher und europäischer Aktienfonds gemessen werden kann.Zusammenfassend lässt sich sagen, dass der DAX der wichtigste deutsche Aktienindex und eine entscheidende Kennzahl ist, die von Anlegern, Analysten und politischen Entscheidungsträgern zur Beurteilung der Stärke und Entwicklung des deutschen Unternehmenssektors und seiner wirtschaftlichen Aussichten herangezogen wird.

Wie der DAX zusammengesetzt ist

Die Zusammensetzung des DAX-Index unterliegt den von der Deutschen Börse festgelegten Regeln. Ziel ist es, Transparenz, Liquidität und Relevanz im deutschen und globalen Kontext zu gewährleisten. Dabei wird eine strenge Auswahlmethodik angewendet, um zu bestimmen, welche Unternehmen aufgenommen werden, wie sie gewichtet werden und wann Änderungen an der Indexzusammensetzung vorgenommen werden.

Der DAX umfasst 40 deutsche Unternehmen, die anhand einer Kombination aus Streubesitz-Marktkapitalisierung und Orderbuchvolumen ausgewählt werden – den beiden Schlüsselparametern für Unternehmensgröße und Aktienliquidität. Dies gewährleistet, dass der Index die größten und aktivsten Unternehmen der Frankfurter Wertpapierbörse (Xetra) weiterhin angemessen abbildet.

Aufnahmekriterien

Um in den DAX aufgenommen zu werden, muss ein Unternehmen folgende Kriterien erfüllen:

• Notierung im Prime Standard der Frankfurter Wertpapierbörse
• Einen relevanten operativen Hauptsitz oder eingetragenen Firmensitz in Deutschland
• Nachweis nachhaltiger Profitabilität anhand finanzieller Screening-Kriterien (seit 2021)
• Regelmäßige Veröffentlichung geprüfter Jahresabschlüsse und Einhaltung der Corporate-Governance-Anforderungen

Um eine Dominanz einzelner Unternehmen zu vermeiden, ist die Gewichtung jedes Unternehmens im DAX auf 10 % begrenzt. Dies wird mithilfe einer Free-Float-bereinigten Marktkapitalisierungsmethode erreicht, die ausschließlich börsennotierte Aktien berücksichtigt und Beteiligungen von nicht börsennotierten Unternehmen ausschließt, die Anlegern nicht ohne Weiteres zugänglich sind.Der Index wird vierteljährlich – im März, Juni, September und Dezember – überprüft. Dabei können Unternehmen entsprechend den aktuellsten Daten aufgenommen oder entfernt werden. Diese regelmäßigen Neugewichtungen ermöglichen es dem DAX, Veränderungen im wirtschaftlichen Umfeld und der Anlegerstimmung widerzuspiegeln.

Sektorzusammensetzung

Obwohl der DAX keine Sektorquoten vorschreibt, spiegelt seine aktuelle Zusammensetzung die wirtschaftlichen Stärken Deutschlands wider, mit einer hohen Konzentration von Unternehmen in folgenden Branchen:

• Maschinenbau und Fertigung
• Automobilproduktion und -innovation
• Pharma und Life Sciences
• Finanz- und Beratungsdienstleistungen
• Technologie und Konsumgüter

Diese sektorale Verteilung sorgt für eine zusätzliche Diversifizierung des Index. Kritiker argumentieren jedoch, dass Deutschlands Dominanz in traditionellen Industriesektoren zu Zyklizität führen kann, insbesondere in Zeiten globaler Konjunkturabschwünge oder Lieferkettenunterbrechungen.

Berechnungsmethode des Index

Der DAX wird als Total-Return-Index berechnet. Das bedeutet, dass die von deutschen Unternehmen ausgeschütteten Dividenden in den Gesamtrenditeindex einfließen.

Es wird davon ausgegangen, dass die im Index enthaltenen Unternehmen im Index selbst reinvestiert werden. Diese Methodik bietet ein umfassenderes Bild der langfristigen Anlageperformance im Vergleich zu reinen Kursindizes, die Dividendenausschüttungen nicht berücksichtigen.Die genaue Formel für den DAX-Wert beinhaltet einen Divisor, der die Kontinuität über die Zeit trotz Unternehmensmaßnahmen wie Aktiensplits, Fusionen oder Kapitalerhöhungen gewährleistet. Er passt die Indexgewichtung dynamisch an, um strukturelle Verzerrungen zu vermeiden.Derivate und ETFsAuf dem DAX basieren verschiedene Finanzprodukte, darunter Futures, Optionen und börsengehandelte Fonds (ETFs). Diese Instrumente ermöglichen es institutionellen und privaten Anlegern, auf Bewegungen am deutschen Aktienmarkt zu spekulieren oder sich dagegen abzusichern. Daher weist der DAX ein hohes Handelsvolumen mit Derivaten auf Plattformen wie Eurex auf und zählt damit zu den liquidesten Indizes weltweit.Zusammenfassend lässt sich sagen, dass die Konstruktionsmethodik des DAX strenge Zulassungskriterien, sektorale Repräsentation und robuste Berechnungsprinzipien vereint, um sicherzustellen, dass er im sich wandelnden Finanzökosystem repräsentativ, investierbar und relevant bleibt.

Warum der DAX weltweit wichtig ist

Der DAX ist weit mehr als Deutschlands nationaler Aktienindex. Er dient als wichtiger Benchmark im globalen Finanzsystem und wird von Investoren, politischen Entscheidungsträgern und Finanzmedien genau beobachtet, da er Einblicke in internationale Wirtschaftstrends, die Gesundheit von Unternehmen und die Marktstimmung bietet. Seine Bedeutung beruht auf mehreren miteinander verbundenen Faktoren, die seine Relevanz über die Grenzen Deutschlands hinaus erweitern.

Deutschlands wirtschaftlicher Einfluss

Als größte Volkswirtschaft Europas und viertgrößte weltweit nach nominalem BIP spielt Deutschland eine überragende Rolle bei der Gestaltung der Wirtschaftspolitik und des Handels innerhalb und außerhalb der EU. Der DAX, der führende deutsche multinationale Unternehmen repräsentiert, dient als transparentes Fenster zur Leistungsfähigkeit dieser robusten, exportorientierten Wirtschaft.

Große DAX-Unternehmen sind in mehreren Ländern tätig und erzielen bedeutende Umsätze auf ausländischen Märkten. Zum Beispiel:

• BMW und Mercedes-Benz verkaufen Fahrzeuge weltweit
• Siemens und SAP bieten industrielle und technologische Lösungen auf verschiedenen Kontinenten an
• Bayer vermarktet Pharmazeutika und Agrarprodukte weltweit

Daher spiegelt die Entwicklung des DAX oft nicht nur die Lage der deutschen Wirtschaft wider, sondern auch die globale Nachfragedynamik, Rohstoffzyklen und systemische Risiken wie geopolitische Spannungen.

Ein Barometer für die europäischen Märkte

Im Kontext der Eurozone fungiert der DAX aufgrund seiner Liquidität, seiner internationalen Ausrichtung und seiner Branchendiversifizierung als einer der wichtigsten Indizes. Die Bewegungen des DAX werden häufig als Indikatoren für die gesamtwirtschaftliche Entwicklung in Europa interpretiert und dienen Analysten daher als Referenzpunkt für die Beurteilung von Wachstum, Inflation und Finanzstabilität innerhalb der Eurozone.Investitionen und VermögensallokationEine Vielzahl europäischer und globaler Finanzprodukte orientiert sich am DAX. Aufgrund seiner Total-Return-Natur ist der Index für langfristig orientierte institutionelle Anleger wie Pensionsfonds und Staatsfonds attraktiv. Darüber hinaus hat der Aufstieg passiver Anlagen den DAX noch stärker in länderübergreifende Aktienportfolios und globale ETF-Strategien integriert.ETFs wie der iShares Core DAX UCITS ETF oder der Xtrackers DAX UCITS ETF ermöglichen Anlegern einen effizienten Zugang zu Deutschlands führenden Unternehmen, verbunden mit der zusätzlichen Liquidität und Diversifizierung eines Indexansatzes.Der DAX in Finanznachrichten und MarktstimmungAufgrund seiner kurzen Berechnungsintervalle und der Verfügbarkeit in Echtzeit wird der DAX häufig in Finanznachrichten und Marktanalyseplattformen erwähnt. Die täglichen Bewegungen des DAX werden häufig als Indikator für die Stimmung an den europäischen Aktienmärkten verwendet – sie spiegeln Risikobereitschaft, Anlegervertrauen oder Vorsicht wider, basierend auf makroökonomischen Daten.In Phasen wirtschaftlicher Turbulenzen – wie der COVID-19-Pandemie, der Finanzkrise 2008 oder des Konflikts zwischen Russland und der Ukraine – rückt der DAX oft in den Fokus der Aufmerksamkeit, um Schäden zu bewerten und Erholungspfade vorherzusagen.Vergleiche mit anderen IndizesObwohl der DAX primär Deutschland repräsentiert, wird er häufig auch mit globalen Indizes wie den folgenden verglichen:FTSE 100 (Vereinigtes Königreich)Dow Jones Industrial Average und S&P 500 (USA)CAC 40 (Frankreich)Nikkei 225 (Japan)Diese Vergleiche ermöglichen es dem Markt, die Marktentwicklung besser einzuschätzen. Teilnehmer können so die relative Wertentwicklung in verschiedenen Regionen beurteilen und fundierte grenzüberschreitende Anlageentscheidungen treffen. Der DAX ist daher ein integraler Bestandteil globaler Indexfonds.Zusammenfassend lässt sich sagen, dass der DAX nicht nur ein nationaler Index ist, sondern ein globaler Finanzindikator. Die internationale Reichweite seiner Bestandteile, seine Rolle als europäische Benchmark und seine Beteiligung an den Derivatemärkten machen den DAX zu einem wichtigen Instrument für globale Investoren, die Einblicke in die wirtschaftliche Entwicklung, Diversifizierung und Risikobewertung gewinnen möchten.